蘋果希望該芯片業(yè)務(wù)的出售不會導(dǎo)致三星電子公司和西部數(shù)據(jù)的市場壟斷，以避免閃存片價(jià)格上漲。

編者按：本文來自“網(wǎng)易科技”，編譯：天門山，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

國外媒體日前載文披露蘋果公司幫助美國私人股權(quán)投資公司貝恩資本（Bain Capital）成功收購東芝旗下芯片業(yè)務(wù)的內(nèi)幕，蘋果希望該芯片業(yè)務(wù)的出售不會導(dǎo)致三星電子公司和西部數(shù)據(jù)的市場壟斷，以避免閃存片價(jià)格上漲。

下面是這篇文章的主要內(nèi)容：

史蒂夫-米利根（Steve Milligan）準(zhǔn)備宣布勝利。聲明已起草好，攝影師也在等著在東京發(fā)布消息儀式的舉行。正當(dāng)這位傲慢的硅谷高管準(zhǔn)備宣布他職業(yè)生涯中這一最大的一宗交易消息時(shí)，一家著名的日本報(bào)紙搶先一步報(bào)道了他要發(fā)布的這一消息。該報(bào)道稱，他的財(cái)團(tuán)已達(dá)成收購東芝公司旗下半導(dǎo)體部門的協(xié)議，該部門是日本最后一家大型芯片企業(yè)。

事情出乎意料，就在米利根準(zhǔn)備在消息發(fā)布儀式上接受鎂光燈的榮耀時(shí)，他的這宗交易卻泡湯了。對于西部數(shù)據(jù)（Western Digital Corp.）這位首席執(zhí)行官來說，這顯然是最新的誤判。

當(dāng)東芝8個(gè)月前宣布對外出售旗下芯片業(yè)務(wù)時(shí)，米利根的團(tuán)隊(duì)似乎與那些財(cái)力雄厚的競購對手相比更有優(yōu)勢。作為東芝該內(nèi)存片企業(yè)的合作伙伴，西部數(shù)據(jù)擁有能夠用來嚇跑其它競購對手的法律杠桿。東芝因旗下破產(chǎn)的核電業(yè)務(wù)而面臨巨額虧損，并且東芝的債權(quán)人正在要求其盡快完成出售該芯片業(yè)務(wù)交易。

要獲得東芝、銀行和日本官僚們的同意，需要的將不僅僅是一點(diǎn)外交手段。但是，這位53歲的交易撮合者很快疏遠(yuǎn)了東芝的核心高管。

結(jié)果，私人股權(quán)投資公司貝恩資本贏得了這一交易，而其中部分原因是在最后時(shí)刻受到東芝公司最大客戶之一蘋果公司的介入，蘋果協(xié)助貝恩資本提出了180億美元的收購要約。和其它地方一樣，錢往往是萬能的。不過，錢并非是唯一的考量。

“讓眾多股東滿意，這樣的交易總是很困難的，這需要比西部數(shù)據(jù)擁有更多的手段，”麥格理集團(tuán)（Macquarie Group Ltd.）科技分析師達(dá)米安-索奧（damian thong）表示，“這實(shí)際上是一個(gè)高賭注的撲克游戲，而西部數(shù)據(jù)高估了自己?！?br/>
西部數(shù)據(jù)拒絕對此置評，也拒絕讓米利根接受采訪。東芝也拒絕發(fā)表評論。以上內(nèi)幕基于對十多位熟悉交易談判的人士的采訪，而這些人士鑒于相關(guān)細(xì)節(jié)處于保密狀態(tài)而不愿意透露自己的身份。

眾所周知，硬盤驅(qū)動器行業(yè)競爭激烈。哈佛商學(xué)院教授克萊頓-克里斯坦森(Clayton Christensen)的1997年暢銷書《創(chuàng)新者的窘境》（The Innovator’s Dilemma），就描述了科技公司在不能快速適應(yīng)發(fā)展時(shí)走向失敗之殘酷。而米利根作為一名交易撮合者在這個(gè)行業(yè)打造了自己的職業(yè)生涯。

米利根沿著一條艱難的道路登上了西部數(shù)據(jù)的頂級職位。他一度曾離開西部數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)他是該公司的首席財(cái)務(wù)官。當(dāng)時(shí)離開西部數(shù)據(jù)而加入到競爭對手日本日立公司（Hitachi Ltd）旗下陷入困境的一個(gè)競爭企業(yè)擔(dān)任主官。當(dāng)時(shí)即2011年，他將該企業(yè)以50億美元出售給了他的前雇主西部數(shù)據(jù)。該交易讓西部數(shù)據(jù)成為行業(yè)中最大的競爭者，并且米利根開始擔(dān)任西部數(shù)據(jù)首席執(zhí)行官。

不過，傳統(tǒng)的硬盤驅(qū)動器老技術(shù)正在被半導(dǎo)體芯片技術(shù)所取代，其無論從價(jià)格還是從容量方面都在漸漸失去立足之處。

在此壓力之下，米利根去年實(shí)施了非常雄心勃勃的行動。他斥資160億美元收購了閃迪（SanDisk Corp.），這是一家半導(dǎo)體制造商，其芯片產(chǎn)品是它與東芝建立的為時(shí)較久的合資企業(yè)所生產(chǎn)。從一個(gè)跡象，即米利根將他的辦公室搬到了閃迪位于加州米爾皮塔斯（Milpitas）的舊總部，就可知道收購閃迪對西部數(shù)據(jù)的未來而言是多么重要。

收購閃迪讓西部數(shù)據(jù)對東芝位于日本四日市（Yokkaichi）工廠生產(chǎn)的芯片擁有了權(quán)利。不過，在閃迪同東芝的這一合資企業(yè)中，雙方地位并非對稱。東芝曾發(fā)明了生產(chǎn)技術(shù)，并且擁有工廠土地、大樓所有權(quán)以及員工用來生產(chǎn)芯片的幾乎所有知識產(chǎn)權(quán)。

“從東芝的角度來看，西部數(shù)據(jù)好像是自己的弟弟，”日本芯片行業(yè)資深人士、東京半導(dǎo)體制造商爾必達(dá)半導(dǎo)體（Elpida Memory Inc.）前首席執(zhí)行官阪本幸雄(Yukio Sakamoto)表示，“想象一下你的小弟弟試圖頤指氣使。你可以明白為什么事情會變得情緒化?！睜柋剡_(dá)作為日本老牌芯片生產(chǎn)商，在2012年破產(chǎn)。

不過，力量的平衡在去年十二月被打破。當(dāng)時(shí)東芝遭遇危機(jī)，該公司宣布，他們發(fā)現(xiàn)在美國的四個(gè)原子能反應(yīng)堆的建設(shè)延遲并且成本超支，這導(dǎo)致數(shù)十億美元的虧損。為了還債，東芝不得不出售旗下最賺錢的芯片企業(yè)。

由于剛剛完成了對閃迪的收購，西部數(shù)據(jù)沒有資金再進(jìn)行一次重大交易，但是擁有東芝旗下芯片企業(yè)，前景是誘人的。

麥格理集團(tuán)分析師索奧表示，“這是邁入一流芯片競爭者行列的一次千載難逢的機(jī)會。”

在三星電子公司之后，東芝是越來越必不可少的閃存片的最大的廠商。最新一代閃存片能夠?qū)⒏嗟臄?shù)據(jù)存儲進(jìn)更小的空間，該產(chǎn)品可能幫助東芝和三星電子公司提升自己的市場領(lǐng)先地位，并且將進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)硬盤驅(qū)動器市場份額。

不愉快首次產(chǎn)生于4月份在西部數(shù)據(jù)總部召開的一次會議，當(dāng)時(shí)米利根與東芝旗下芯片企業(yè)主管成毛康雄(Yasuo Naruke)對面而坐。據(jù)出席這次會議的人透露，米利根提出以130億美元收購該芯片業(yè)務(wù)，并且表示作為東芝的合資人有權(quán)阻止該芯片業(yè)務(wù)出售給另外的任何一方。

成毛康雄當(dāng)時(shí)展示的是很鎮(zhèn)定克制形象，但是據(jù)參加這次會議的人士稱，這位62歲的工程師在乘飛機(jī)回到東京家中的整個(gè)航程中憤怒了。他認(rèn)為，米利根試圖利用東芝的危機(jī)來對該芯片企業(yè)進(jìn)行低價(jià)收購。

熟悉西部數(shù)據(jù)高管思想的人士表示，東芝在這次會議上沒有給出最后條件，而這130億美元報(bào)價(jià)只是對售價(jià)的初步試探。米利根只是表達(dá)了這樣的擔(dān)心，即該芯片企業(yè)可能出售給由西部數(shù)據(jù)競爭對手參加的投資集團(tuán)。

西部數(shù)據(jù)前員工詹森-麥克布賴德（Jason McBride）表示，“東芝的感覺是，他們（西部數(shù)據(jù)）等到擁有最大杠桿時(shí)將去采取行動?！丙溈瞬假嚨略谖鞑繑?shù)據(jù)收購閃迪之前離開西部數(shù)據(jù)，現(xiàn)在供職于東芝，擔(dān)任舊金山高級營銷經(jīng)理。

在接下來的幾個(gè)月，米利根提升了自己的努力。5月份，西部數(shù)據(jù)律師在仲裁案中聲稱，東芝單方面出售該芯片企業(yè)的行為侵犯了西部數(shù)據(jù)的權(quán)利。6月份，西部數(shù)據(jù)律師要求加州法院作出阻止任何該銷售行為的禁令。

據(jù)至少兩位收到信件的人表示，競購者收到了威脅將受到起訴的信件。富士康（Foxconn Technology Group）是較早提出收購該芯片企業(yè)的一個(gè)競購方，由彭博社獲得的一份復(fù)印件顯示，來自西部數(shù)據(jù)發(fā)送給富士康的信件表示，僅僅對該芯片企業(yè)的盡職調(diào)查文件的審查，可能違反了西部數(shù)據(jù)與東芝的保密協(xié)議。

到9月初，這一威脅似乎取得收獲。由貝恩資本領(lǐng)導(dǎo)的競購財(cái)團(tuán)中就有重要投資方被嚇跑了。

消息人士透露，銀行也認(rèn)為結(jié)束這一訴訟的最快方法是讓米利根的收購獲勝。證券交易所規(guī)則要求，東芝在2018年3月之前必須完成銷售，否則該公司股票面臨摘牌。

但是，就在米利根和他的團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備迎接勝利時(shí)，貝恩資本并沒有退讓。這家總部位于美國波士頓的私人股權(quán)投資公司最近幾年參與了數(shù)十個(gè)有爭議收購戰(zhàn)中的競購，而在對東芝旗下芯片業(yè)務(wù)的競購中，東芝不止一次地在改變鐘愛的競購方名單。

3月份，臺灣電子制造商富士康表示愿意斥資270億美元進(jìn)行收購，但是由于其所謂與中國的關(guān)系而被排除在外。4月份，芯片制造商博通（Broadcom Ltd.）在該競購中有了一個(gè)短暫的領(lǐng)先地位。接著在6月份，貝恩資本為首的財(cái)團(tuán)被作為優(yōu)先競購方，該財(cái)團(tuán)提出了190億美元報(bào)價(jià)的收購要約。該財(cái)團(tuán)被認(rèn)為有來自包括來自政府背景的銀行的支持。

為了填補(bǔ)退出去的投資者，貝恩資本需要新的投資者加入。上月初，由貝恩資本亞洲業(yè)務(wù)聯(lián)合主管戴維-格羅斯-洛（David Gross-Loh）領(lǐng)導(dǎo)的貝恩資本高管，專程到丘珀蒂諾（Cupertino）向蘋果首席執(zhí)行官蒂姆-庫克（Tim Cook）講述了情況。蘋果有理由希望米利根以外的某一方加入競購財(cái)團(tuán)，因?yàn)槿请娮雍臀鞑繑?shù)據(jù)的壟斷可能會提高閃存芯片價(jià)格。蘋果對貝恩資本的選擇提供了必須的支持。

長達(dá)8個(gè)月的開放式談判于上周結(jié)束，當(dāng)時(shí)東芝最終同意將旗下芯片業(yè)務(wù)出售給包括貝恩資本、蘋果和戴爾公司等在內(nèi)的投資集團(tuán)。該交易還需要獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

而就在幾周前好像會贏得這次收購的米利根，可能陷入一個(gè)非常不利的處境。這不僅是贏得收購的投資集團(tuán)包括了競爭對手西捷公司（Seagate Technology Plc）、韓國海力士（SK Hynix Inc.），而且西部數(shù)據(jù)與東芝的合作關(guān)系嚴(yán)重地受到損害。東芝正在建造的工廠將生產(chǎn)下一代閃存片，并且聲稱它可能不會同西部數(shù)據(jù)合作。這將會讓西部數(shù)據(jù)無法向消費(fèi)者提供最新的技術(shù)。

西部數(shù)據(jù)仍在威脅要利用仲裁試圖停止該交易的完成，該公司律師表示訴訟可能將拖到2019年。

Hueston Hennigan律師事務(wù)所合伙人、西部數(shù)據(jù)顧問律師約翰-休斯頓（John Hueston）上周在一份聲明中表示，”在仲裁程序中，我們將繼續(xù)作出成功的法律努力?！?br/>
消息人士稱，東芝和貝恩資本堅(jiān)信他們將會在仲裁中獲勝。協(xié)議要求即使訴訟懸而未決，該銷售要完成。

截至目前為止，西部數(shù)據(jù)股東好像并沒有什么擔(dān)心。自從該交易于上周四晚些時(shí)候宣布以來，該公司股價(jià)并沒有多少變動。西部數(shù)據(jù)股價(jià)今年以來已經(jīng)上漲了27%。將西部數(shù)據(jù)納入研究范圍的29位華爾街分析師中，有25位仍然推薦投資者購買西部數(shù)據(jù)股票。

西部數(shù)據(jù)股東、位于匹茲堡的Fort Pitt Capital Group首席投資官查里-史密斯（Charlie Smith）表示，他相信西部數(shù)據(jù)最終將在法庭獲得勝利，但承認(rèn)該公司將承受不起被一個(gè)憤怒的合作伙伴排除芯片業(yè)務(wù)之外。

“硬盤驅(qū)動器業(yè)務(wù)目前是一個(gè)營利機(jī)器，但在五年、六年或八年后將走向死亡，”他表示，“那時(shí)，他們將陷入嚴(yán)重的困境?！?/p>